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康德萊醫(yī)療器械赴港上市:通過聆訊 擬募資1億美元

據(jù)IPO早知道消息,心內(nèi)介入器械制造商上??档氯R醫(yī)療器械股份有限公司(以下稱“康德萊醫(yī)械”)已于10月22日完成港交所聆訊,這意味著其在上市路程上跨過關(guān)鍵性的一步,離上市近在咫尺。

資料顯示,作為中國領(lǐng)先的心內(nèi)介入器械制造商,康德萊醫(yī)械前身為成立于2006年的上??档氯R企業(yè)發(fā)展集團醫(yī)療器械有限公司,產(chǎn)品主要用于心血管介入手術(shù)、特別是PCI手術(shù)(全稱“經(jīng)皮冠狀動脈介入治療”,是冠心病、心絞痛和心肌梗死的有效治療手段之一),包括球囊擴張壓力泵、導(dǎo)管鞘套裝、造影導(dǎo)絲、動脈壓迫止血帶、Y型連接器套裝、壓力延長管、三通旋塞及造影導(dǎo)管。

弗若斯特沙利文報告顯示,按2018年國內(nèi)制造商的相關(guān)產(chǎn)品銷售收益計,康德萊醫(yī)療器械在國內(nèi)心內(nèi)介入器械市場排名第二,而在中國PCI支援器械市場排名第一。

截止招股書披露日,康德萊醫(yī)械已擁有51項注冊專利及52項申請中的專利;已經(jīng)取得14項三類醫(yī)療器械國家藥監(jiān)局注冊證及12項二類醫(yī)療器械上海市藥監(jiān)局注冊證;擁有28款CE批準(zhǔn)產(chǎn)品及10項FDA批準(zhǔn)產(chǎn)品。

需要提及的是,康德萊醫(yī)械還是主營醫(yī)用穿刺器械的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的A股上市公司康德萊分拆旗下專業(yè)從事介入類醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的控股子公司。

2018年12月13日,康德萊早間公告稱,根據(jù)公司總體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,結(jié)合公司控股子公司康德萊醫(yī)械業(yè)務(wù)發(fā)展需要,為進一步拓寬公司境外融資渠道,加速公司國際化戰(zhàn)略,董事會同意授權(quán)公司管理層啟動分拆子公司康德萊醫(yī)械到香港聯(lián)交所上市的前期籌備工作。2019年10月6日,康德萊醫(yī)械向港交所遞交上市招股書申請書。

根據(jù)彼時康德萊的公告,康德萊醫(yī)械本次H股發(fā)行的初始發(fā)行規(guī)模為不超過緊接發(fā)行后經(jīng)擴大后總股本的25%(超額配售權(quán)行使前),并授予承銷商不超過上述H股初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售權(quán)。

據(jù)悉,康德萊是由康德萊控股直接持有40.91%的股權(quán),而后者則是由共業(yè)、Kindly控股、溫州海爾斯共同控制的公司,分別持股33.25%、35%和31.75%。值得一提的是,鄭愛平、張偉分別持有共業(yè)33.42%和23.01%的股權(quán),此外,兩人還分別持有溫州海爾斯23.2%和14.71%的股權(quán)。而鄭愛平為張憲淼的妻子,張偉為二者的兒子。

康德萊醫(yī)械股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

張氏家族3人100%持有Kindly控股,后者是康萊德控股最大股東,持股比例為35%。目前,康德萊控股實際控制人為張氏家族,亦是康德萊醫(yī)械的實際控制人。

此前有消息傳出,康德萊醫(yī)療器械擬募資1億美元(約合7.84億港元),所募資金將用于建設(shè)位于上海嘉定區(qū)的研發(fā)中心及其他設(shè)施、開發(fā)及商品代現(xiàn)有管線產(chǎn)品、購買新生產(chǎn)設(shè)備、擴大分銷網(wǎng)絡(luò)及覆蓋范圍,以及用于潛在戰(zhàn)略投資和一般企業(yè)用途。交銀國際為其本次IPO獨家保薦人。

財務(wù)方面,據(jù)康德萊醫(yī)械招股書,2016年至2018年,康德萊醫(yī)械的總營收分別為人民幣1.06億元、1.38億元和2.03億元,復(fù)合年增長率為38.1%;對應(yīng)實現(xiàn)凈利潤3400萬元、4077萬元與5823萬元。

具體到業(yè)務(wù)線,康德萊醫(yī)械的絕大部分總收益來自銷售公司的介入醫(yī)療器械,而剩余部分來自銷售醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)件或其他產(chǎn)品。2016年-2018年,來自介入醫(yī)療器械收益于總收入的比例分別為76%、79.1%及86.6%。而同時期內(nèi),心血管的毛利率分別為64.4%、64.5%和63.1%,略有下降。

2016至2018年,康德萊醫(yī)械主營業(yè)務(wù)不斷傾向于以心血管類業(yè)務(wù)為主要營收貢獻,且由于該業(yè)務(wù)的逐年增長,帶動公司整體營收大幅增長。與此同時,2018年度,康德萊醫(yī)械醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)件的銷售收益為2058.9萬元,相較2017年縮水265萬元,且該業(yè)務(wù)在營收中占比也在逐年下滑,由2016年的17.6%降至2018年的10.1%。結(jié)合心血管業(yè)務(wù)方面的營收,康德萊醫(yī)械對這塊業(yè)務(wù)存在一定依賴性。

根據(jù)國家心血管病中心組織編撰的《中國心血管病報告 2018》概要顯示,目前我國心血管疾病推算人數(shù)為2.9億人次,心血管病導(dǎo)致的死亡占居民疾病死亡的40%以上,屬各類疾病首位,是頭號健康殺手。

醫(yī)療一直是人口老齡化的受益行業(yè)之一。隨著冠心病患者數(shù)量逐漸增加,加上醫(yī)保政策支持以及人均收入的提高,PCI手術(shù)作為主要治療手段之一,其需求近年不斷上升。而目前中國的PCI手術(shù)量與發(fā)達國家相比還有不少的差距,有很大的上升空間。

根據(jù)弗若斯特沙利文在PCI手術(shù)需求上漲的驅(qū)動下,中國心內(nèi)介入醫(yī)療器械市場規(guī)模將持續(xù)擴大,預(yù)計2023年將增長至93億人民幣,2028年增長至14.9億人民幣。

廣闊的市場前景,政策的支持又給行業(yè)帶來利好。長期以來,中國心內(nèi)介入器械市場由國際品牌控制。但《關(guān)于推進分級診療制度建設(shè)的指導(dǎo)意見》的出臺,鼓勵國內(nèi)醫(yī)械的生產(chǎn),從而減輕對進口醫(yī)械的依賴。

政策春風(fēng)的吹拂下,未來五年國產(chǎn)心內(nèi)介入器械的銷量增速將超過進口器械,預(yù)計在2023年的國產(chǎn)銷量為18億人民幣,2028年繼續(xù)增至42億人民幣。而作為國內(nèi)心內(nèi)介入器械龍頭,公司比其他競爭者更能把握行業(yè)的增長機會,轉(zhuǎn)化為未來業(yè)績的潛在增長。

康德萊醫(yī)械此番若能順利上市,于年逾花甲的張憲淼而言,又將迎來事業(yè)新高峰。IPO早知道亦將持續(xù)關(guān)注。